唐万新：德隆谢幕

　　据称，唐万新在德隆危机深重的时候，曾哭着说：“德隆是不是不行了？”

　　1月19日，江城武汉的上午阴冷潮湿。德隆大案一审在武汉市中级人民法院正式开庭审理。德隆旗下的三家企业、总裁唐万新和其手下的6名高管分别因涉嫌非法吸收公众存款、操纵证券交易价格和挪用资金犯罪被检察机关提起公诉。

　　从投资400元冲洗胶卷的彩扩社，到涉足大半个中国的庞大产业、金融“帝国”，“德隆灵魂”唐万新从西部边陲的乌鲁木齐起家，到如今在法庭受审，20年弹指一挥间。随着德隆帝国的轰然倒下，一个除却了光环的真实唐万新，站在了世人面前。

　　股市掘金

　　在1986年的边城乌鲁木齐，大学刚毕业的唐万新和他的5个朋友，投资400元创办了他们的第一个实体——“朋友”彩扩部，这个小本生意，让他们在当年的乌鲁木齐挣了约60万元。

　　但随后的1988至1990年间，随着一系列投资的失败，唐不仅将此前的赢利亏尽，还一度拖欠银行及客户资金180余万元。直到1991年，唐在乌鲁木齐的科海开发公司一度成为新疆最大的电脑散件供应商，才基本挽回亏损。

　　敏锐的唐万新们在1992年嗅到资本市场牛市气息，在当时人们购买股票尚需动员时，他们大量收购原始股和内部职工股。在西安，他们包销黄河机器厂3000万新股中的1000万股、国棉五厂800万股。然后，再在新疆等地以1倍或2倍的价格出手。

　　1992年，新疆德隆实业公司、新疆德隆房地产公司注册成立，德隆进入娱乐、餐饮和房地产投资领域。

　　然而，德隆真正意义上的高速扩张是在进入金融机构之后。它首先进入的是1993年设立的“新疆金新租赁有限公司”（新疆金融租赁前身）。1994年，在武汉国债场外交易所，唐万新用金新租赁的交易席位，通过国债回购业务，先后向海南华银国际信托投资公司、中国农村发展信托投资公司融资总计3亿元。

　　正是在这3亿元资金之上，唐万新的产业整合、战略投资的理念，得以生根、发芽。

　　产业整合的背后是操纵股价

　　毫无疑问，唐万新是才华横溢的，熟悉他和他的“德隆帝国”的人士都有一个共识：他的经营理念非常先进。其实，早在1990年前后，据称唐就读遍了乌鲁木齐南门新华书店中的管理学书籍。

　　有着国际化的理念，有着成功的实践经历，义气、健谈、坚定的唐万新身后，似乎从来就不乏追随者。德隆旗下的中企东方，300多名员工中，绝大多数具硕士、博士头衔。

　　在靠近中国和哈萨克斯坦边境，德隆出资修建了一个山庄，据称天生爱冒险的唐万新喜欢来这里小住、打猎。有意思的是，尽管德隆的高楼中不乏世界顶级企业管理咨询师，唐万新仍然未能摆脱其草莽风格。

　　作为“德隆灵魂”，唐万新的性格在某种程度上成就了德隆的性格：在短时间内打造世界级企业集团。

　　在产业整合理念的引导下，1997年至2002年间，德隆进行了一些堪称“大手笔”的产业整合战役:1996、1997年入主新疆屯河、沈阳合金、湘火炬之后，恣肆描绘它的产业整合地图。

　　德隆的愿景是，在战略投资行业成为龙头，3至5年内成为全球五百强企业之一。

　　然而，德隆产业整合、做大做强企业的另一面是操纵股价。德隆控制了新疆屯河、合金投资、湘火炬、天山股份、ＳＴ中燕等一系列上市公司，然后，通过自身及控股上市公司，德隆控股或参股金新信托、新疆金融租赁、中泰信托、伊斯兰国际信托、德恒证券、昆明市商业银行、株洲市商业银行等大量金融机构。武汉市人民检察院2005年12月6日的起诉书称，从1997年3月以来，新疆德隆、德隆国际先后以金新信托、德恒证券、中企东方为操作平台，使用24705个股东帐号，集中资金优势、持股优势，采取连续买卖、自买自卖的手法，长期大量买卖“老三股”，严重扰乱了证券市场秩序。

　　在长达7年的时间里，唐万新直接指挥和操纵德隆集中购买三支股票，最高峰时持仓比例高达91％。2000年后，即使在其他券商纷纷从股市撤庄时，唐万新依然不为所动指挥推高股价。

　　“金融帝国”梦想落空

　　德隆通过2001年成立的上海友联经济战略研究中心有限公司（2002年更名为上海友联战略管理研究中心有限公司，即上海友联），打造出类似金融控股公司的平台。

　　在上海友联的操控下，德隆旗下的金融产品，一度推出客户全面金融服务，包括“委托理财”“战略并购”“战略退出”“ＭＢＯ”“借壳上市”“杠杆收购”等一系列金融新产品。通过上海友联，德隆实现了对金新信托、新疆金融租赁、新世纪金融租赁、德恒证券、大江信托、伊斯兰信托、恒信证券、中富证券、昆明商行、南昌商行、株洲商行等各家金融机构的操控。

　　但这些金融产品在德隆资金链绷紧的压力下逐渐萎缩，最后，各家金融机构开始了疯狂的委托理财敛财活动，承诺12％甚至更高的年回报率。至此，德隆的综合金融服务名存实亡，其金融控股公司的梦想终于落空。

　　2005年12月27日终审宣判的“德隆系刑事第一案”德恒证券案、2005年9月在乌鲁木齐开审的德隆系金新信托案、11月在银川宣判的伊斯兰信托案，揭出的幕后操控者均是上海友联。

　　2004年4月14日，德隆系股票湘火炬、合金投资和屯河股份首度全面跌停，德隆危机全面爆发。

　　此后，德隆”三驾马车”连续多日跌停，市值蒸发过百亿。不久，德隆出售天一实业、罗布泊钾盐股权，湘火炬更是将德隆告上法庭。4月上旬到5月下旬，德隆几乎将所持有的”三架马车”质押殆尽。

　　6月8日，德隆危机进一步升级，上海市第一中级人民法院同时开庭审理了两起有关德隆的案件，各地债权人纷纷动用法律途径向德隆索债，德隆在各地的资产大部分被冻结。

　　8月26日，新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》；9月4日，华融接受中国证监会委托对德恒证券、恒信证券、中富证券进行托管经营。

　　至此，德隆已无法掌控自己的命运，悄然谢幕。

　　据称，唐万新在德隆危机深重的时候，曾哭着说：“德隆是不是不行了？”唐万新和其他同堂受审人的相关案卷共有900多卷，4名办案人员花了一个半月才读完。其实，对中国民营企业家而言，唐万新和德隆的故事，岂止需要一个半月来读？

　　德隆案系列庭审

　　2005年6月 重庆市一中院：德恒证券和七名管理人员涉嫌非法吸收公众存款罪

　　2005年8月29日至8月30日上海市第二中级人民法院：中富证券及四名自然人被告涉嫌非法吸收公众存款罪

　　2005年9月20日 银川市中级人民法院：伊斯兰信托投资有限公司九人涉嫌非法吸收公众存款罪

　　2005年9月22日 乌鲁木齐市中级人民法院：金新信托投资股份有限公司及11名管理人员涉嫌非法吸收公众存款罪

　　2005年9月8日 南京市中级人民法院：南京大江国投及其全资子公司南京国信以及高管等人员涉嫌非法吸收公众存款罪

　　2006年1月19日 武汉市中级人民法院：唐万新等七人及三个法人单位涉嫌非法吸收社会公众存款罪、操纵证券价格罪。

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