先来回答第一个问题，虽然从外在形式上看，股指有跌的“一步到位”的姿态，但深度挖掘政策背后的利空尚意犹未尽。从央行果断的“超时、超额”的“从紧”动作来看，在越南经济危机的警钟之下，“防通胀”已经成为我国经济的头等大事，在本周5月CPI数据公布之后，继续上调准备金甚至是加息，或已纳入央行货币决策委员会的考虑。这意味着，此次大幅上调存款准备金率，还只是货币政策“从紧”的开始而不是结束，本周市场仍继续笼罩在加息的阴影当中。

　　同时从理论上来讲，在现阶段上调准备金，其效果等同于加息。毕竟，提高准备金率将减少货币供给总量，导致货币价格上涨，也就是实际利率上涨。因此央行的总量型工具与价格型工具利率没有本质区别。这种全面的货币紧缩政策施加在快速增长的经济体上，加上原材料、能源、劳动力等刚性成本推动，很有可能造成不可预料的可怕后果，目前央行“政策错判”的机率正在提高。从这个角度来看，对于加息央行已没有太多的顾虑，同时更缺乏对通胀更为有效的选择。

　　因此，在实质内容上更大的利空，仍潜藏在准备金率上调的背后，现在谈利空出尽还言之尚早。

　　再来看第二个问题，管理层的“救市”措施已经筹备到位，随时整装待发。有一对数据对比是很能说明问题的，随着灾区情况的逐渐明朗，有统计数据显示，此次汶川大地震造成的整体经济损失约为1700亿元，而从今年第一个交易日至今，A股已经蒸发了超过3万亿的资金。也就说，A股“股灾”所造成的财富缩水，损失是地震灾害的20倍。面对地震灾害，中央政府动用了全国之力全力救灾，因此面对数以亿计股民所承受的更为巨大的“股灾”，管理层自然不会坐视不管。

　　即使从最现实的角度上来看，中国建筑的“特批”发行成功，向灾区公司提供的“赈灾板”，以及推动国民经济转型的创业板，都需要管理层通过“救市”，营造出平稳、向上的市场氛围，才能达到为“大扩容”保驾护航的目的，近期出台利好政策“救市”并没有太大悬念。

　　最后一个问题则有很大的不确定性，从常理上去推判断，“救市”政策应该是当前已经准备完毕，并且市场呼声最高的融资融券业务，但此项政策能否将股指“打捞起”，还有些疑问，以目前券商自有资金的实力来看，能提供的融资金额十分有限，而成立证券金融公司则需要与央行合作，程序上较为烦琐，不能达到尽快推出的目的，相反随着目前“大小非”的不断解禁，可以融券卖出的股份却十分充裕，“做空”动能也异常强大。