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金融市场步入2015年 美国市场四大要素值得 
(日期:2015/1/2 19:35:20)
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    市场分析人士周四(1月1日)表示,2014年全球金融市场表现不尽相同,美股表现较好,标普和纳指录得两位数上涨,除此之外,欧洲股市微涨,黄金微跌,而国际油价暴跌,跌幅近50%。波诡云谲的金融市场中,2015年投资者应注意以下四方面。


收益率曲线

    市场将最终步入“加息环境”吗?最好是想想这具体是什么。当然,短期利率确实出现上涨,不过长期债券利率并未大幅波动,而长期债务利率对养老经、保险公司、抵押借贷者和其他金融金融机构的影响最大。

    即使明年美国1年期国债收益率上涨,美国10年期和30年期国债收益率并未上涨,情况如何?若“收益率曲线”趋平,情况如何?这是纽约研究机构Old Blackheath Cos.的管理合伙人Jeremy Hill的预期,他认为明年美国1年期国债收益率将高于1%,10年期国债收益率将低于2.5%。

    此前也出现这种情,在上次美国经济扩张时,当时美联储前任主席格林斯潘(Alan Greenspan)称其为“谜题”,因传统来说,水平或倒置的曲线表示经济即将会缓慢下来。目前经济学家仍对2006年的情况是否是迫在眉睫的经济急剧衰退信号,以及目前的次类事件是否也令人担忧而争论不休。

    问题是“利率上升的环境”并未得到统一认同。预计利率水平提升的投资者对哪种利率,以及他们指望的投资更加明确。

油田裁员

    油价的崩盘是否在明年触发美国经济更广泛的下跌将在有用的周度经济数据中得以体现:失业金申请数据。

美国劳工部一直在汇总失业金初次申领数据状况,这些数据长久以来对投资者有利。MKM Partners首席经济学家达尔达(Michael Darda)表示,一旦经济跌入衰退,新增失业金申请人数就会以近乎每年20%的速率增加,观察这一系列数据,他已经在此前的数次股市崩盘中得以全身而退。而近年来,美国失业申请已稳步改善,近期徘徊于14年低点附近。

    而失业金初次申领数据在美国全国以及各州的层面上都会得到统计。目前,在如北达科他州和德克萨斯州等与油价一荣俱荣的州中,失业金申请出现不可避免的上升。而投资者面临的问题是,到底有多少州出现了失业申请上升。如果从石油和天然气行业被裁撤的工人能在相对快的时间内找到工作,那么当地和美国经表现所受冲击就将有限。但若裁员的大幅上升,使得各州甚至美国全国的失业金初情水平升至去年水平之上,那么经济就可能减速。

“新千年一代”

    租赁热潮、疲软银行贷款增长和通用磨坊(General Mills)与金宝汤公司(Campbell Soup)表现不及大市的普通联系是什么?“新千年一代”的特性当然起到一部分作用。就纯粹数字而言,该年龄群是美国当前最大的组成部分,最终他们将对美国经济表现带来重大影响。

    新千年一代指的是美国出生于上世纪80年代及之后的新一代年轻人群体。与其父辈相比,这群年轻人更加倾向于租房居住,以自行车和城市公共交通代步,并且在餐馆就餐,这使得汽车和住房消费增长疲软,而传统与家庭厨房烹饪领域相关的产业也受到冲击。

    史密德资本管理(Smead Capital Management)创始人比尔·史密德(Bill Smead)表示,新的一年对“新千年一代”有着关键影响,预计这一代最终仍将回归传统结婚生子,选择买房而非租房,购买汽车,在外就餐数年后,甚至可能增加在家做饭的时间。投资暗示已很明确。“新千年一代”多年后进行这一转变与否,将对从汽车服务到房屋建筑商,已传统银行等一切带来不同结果。

企业市盈率


    市场存在一种非常有用的方式来决定美股反弹是否将尽。也就是说,股市的上涨是由于企业盈利,还是其他原因?若某种忧虑开始在华尔街蔓延,那么将蔓延至全球市场。

    盈利季节非常重要。一般来说,只要企业盈利仍以健康的周期增长,股市的上涨就应仍被视为“健康”。市场总是存在警告,近期企业进行回购和其他类型所谓的“金融工程”等。这让企业每股盈利以及企业整体盈利数据变得值得关注。幸运的是,美国劳工部公布这类数据。不过略显滞后,通常在大部分公司公布财报后一个月公布,不过对下一财年的预测有重要意义。

    投资者还需注意其他方面,美联储更加强调对金融系统的评定。相对于企业盈利,高估的市场较低估的市场而言,更易带来加息。而市盈率起到重要作用。

 

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